互联网金融具有强大的替代趋势，互联网重构了商业银行的渠道体系，提高了渠道的便捷性。比如银行的盈利模式就受到了挑战。众所周知传统银行的经营主要是来自于存贷的利差，但是接下来传统银行的经营模式似乎不一样了，过去的竞争主要是要把贷款贷出去。互联网时代，由于移动支付和第三方支付，它的资金成本大大下降，银行就受到了挑战。

　　同时它的金融服务的理念也面临挑战，互联网强调随时随地，所以服务质量的提高很重要。互联网技术恰恰给服务带来了一个很重要的变化，线上线下观念更加模糊，随时在线成为现实。互联网具有开放性的特征，能够构建更加差异化的金融服务，也就变得更加个性化。金融是什么？大家一般理解金融是投资与被投资之间的桥梁。其实按现在的理解，金融的核心是风险配置。什么叫风险？这是一个不确定性问题。金融的功能是配置和处理风险，是投资者和被投资者不太确定的未来获得相对确定。每个金融产品都是一个风险合约，金融机构是一个风险的配置机构。通常有两种技术，一种是传统的银行，它是通过积累良好的流动性资产把风险化解，所以大家看到的商业银行就是存款银行，是流动性资本，流动性就变得很重要。还有一种就是投资银行，它在空间上配置风险，同时买卖产品，然后把风险对冲掉。因此就有一个问题，到底是金融互联网还是互联网金融？互联网是一种金融渠道，是一种改变。尽管不否认通过大数据，通过其他种种信息技术会对风险管理的精细化作出帮助，但互联网是否真正对付得了还是不确定的。互联网金融若是在网上做传统金融活动，还是传统的流程，就是金融机构设计产品在网上去销售，这个是传统电商在做。还有一个方向，就是互联网真正成为一个处理“不确定”的金融机构。这种能力的实现很可能不是靠技术，而是需要靠融合。有人说阿里巴巴收购新的基金是一种融合，互联网企业跟金融在股权上融合，把两种东西融合在一起，但它并没有替代金融。

　　上述两个方向的变革迫使传统的金融机构要进行改革。像中国银行有很大的电子银行部，上千人天天在做这种产品。我们更担心的是互联网真能替代传统的金融服务吗？这是很重要的研究方向。希望更多的企业和技术专家都来考虑这个问题。互联网能不能准确预测未来人们的偏好呢？对互联网最深刻的挑战就是能否描述未来，能预测未来人们的行为。如果能做到这一点那就不一样了。

　　（作者为中国银行首席经济学家，本文根据其在首届中国科技金融促进高峰论坛上的发言整理）