由赛伯乐联合国家及海南国有资本设立，并作为海南首只股权投资基金的“海南中投联合产业基金（CIF）”将重点关注海南的海洋渔业、热带农业、矿业、医疗健康、旅游文化等资源性产业和新能源、新材料、生物工程、新兴IT、高端装备制造等战略性新兴产业。充分发挥CIF的人才、技术和资本渠道及三维互动的模式创新优势，借助产业升级和转型，助力海南快速形成若干具强劲发展动力的产业集群。

　　在今年可能到来的经济寒冬，民资PE应该谋思谋变。在“资本三国”中要杀出一条血路方可胜出。赛伯乐(中国)投资基金资深合伙人尚选玉认为，外资PE靠买办资本横行九州，国资PE靠皇权资本雄霸天下，民资PE靠草根资本席卷中华。

　　赛伯乐早已着手打造自己独特的核心竞争力，开创了一种新的投资模式。尚选玉把这种模式称之为“三维互动模式”，即产业运作平台（核心企业）、项目孵化园区（产业链上下游相关企业）、金融服务体系(以PE为核心的金融服务机构)三者构成的互动模式。

　　在他看来，这种模式可以聚集当今PE成功的三大要素：政府资源、商业智慧和资本实力。“PE要善于利用地方政府的资源。尤其在政府主导的经济模式下，政府资源应成为首要考量因素，与政府和国企合作等‘傍大款’模式显示出强劲的生命力。”尚选玉说。

　　过去政府大多会划出一块地作为开发区自己来招商引资，往往成本高效果并不明显。现在联合PE，从基础设施建设和规划开始介入，密切配合地方政府，利用城市的特殊性，形成城市间的差异化，打造具有竞争力的产业园区。PE投资核心企业及产业链上下游企业，帮助园区招商。同时通过PE、银行、企业的力量可以有效地调动全球资源，集中起来到这里来发展。

　　作为产业推手角色的PE人尚选玉，他的核心工作就是寻找到一个市场前景可以充分想象的产业，和这个产业里可能成为行业龙头或者是区域龙头的企业。在尚看来，考量这样的核心企业主要看这家企业的创业团队及商业模式是否有竞争力。

　　“虽然找到这样的平台企业需要花很大精力，作为产业链最早的合作伙伴，以后投资的上下游企业的管理、整合都要落在平台企业身上。与其多交几个朋友，不如深交一个朋友。这样可以减少磨合时间，合作起来就会比较顺畅。”尚选玉说，要聚集这么多资源的关键是要平衡好各个要素的利益，实现各方共赢。要先算人家的账，再算自己的账。

　　尚选玉举了一个例子，他们投资了海南临高思远实业有限公司，投资额度累计计划5亿元，志在发展海洋产业。首先，这个产业是具有国家支持潜力的很大的产业，尤其在海南国际旅游岛成为国家战略的大背景下，拥有115公里黄金海岸线的海南该如何发挥海洋资源优势，成为政府企业值得深思的课题。

　　作为渔港经济的重要项目，思远实业的核心产业是思远渔业，而围绕渔业的产业链条很长，可以发展海洋生物、海洋能源、海洋高端制造、海洋旅游文化、海洋物流等五大产业。比如从鱼苗研究开始，到饲料、养殖、加工、仓储、物流、营销，再到网箱、船舶制造等产业延伸。作为PE我们帮助平台企业寻找人才及企业合作并投资这个产业链上下游的企业。沿着这个产业链可以往下挖，只要抓住技术、抓住资金、抓住市场平台企业就可以掌握主动权。当然，这对于中小创业者来说，也是机会。“如果我叫你去做一个网箱企业，而你的产品思远负责包销，这还能不赚钱么？而且企业做起来之后也可以卖给思远。”尚选玉如此解释“三维互动模式”下的中小创业者的商机。

　　而思远企业在做大做强之后，推荐上市，实现平台企业跟资本市场的联动。PE也可以顺势退出。当然，对于产业链上的其他企业，若想退出则可以通过产业并购来实现。可以说，PE赚钱的点比自古华山一条道的IPO要多。

　　尚选玉认为，要实现“三维互动模式”关键是思维逻辑的转变。在他看来，这种模式至少可以解决目前PE行业普偏存在的四个棘手问题。第一，从过去关注某个项目转变到关注一个平台企业和一个产业。不再只是考虑这家企业能不能上市，而是考虑这家企业在行业内能否坐到老大的位置，更多考虑的是持续发展的机会。第二，打破VC、PE界线，从过去相对细分的早中后期投资模式，调整为对全产业链投资的方式，涵盖了早、中、晚期各个阶段的项目。第三，从关注以IPO退出为主，转变为打造产业平台的并购退出为主。从产业链本身的角度来考虑企业的商业价值。每年创投行业要投资上万家企业，而能实现IPO的毕竟是少数。由于平台企业的存在，可以减少很多退出的压力，一心一意做好企业。第四，从过去广泛撒网到深耕细作的改变。比如，过去5亿资金按每个项目500万，可以投100个项目，而PE团队人员有限，投后管理严重不足；而现在5亿资金集中投一家企业，所花的精力可想而知，甚至是以与创业者共同创业的心态在为被投企业工作。

　　当然，面对记者提出的问题“三维互动模式”最大的风险在什么地方？尚选玉坦陈：“风险在于产业选择和平台企业的选择，如果产业没有选择好或者产业本身就有很多问题没有解决好,那么投资的风险就会很大,而这种集中度如此之高的投资只能成功不能失败。比如，思远渔业就会受到台风等自然灾害的影响。当然也有一些手段来规避这些风险，比如购买保险、机械化收鱼、提前收鱼等等。”

　　不过，尚选玉认为，PE以这种方式投资运作，可以帮助被投企业迅速做大做强，这类似于思科的发展模式，思科早期吸收风险资本200万美元，通过百余次并购、孵化、重组发展为市值近2000亿美元的国际巨头，只用了20年！这是一个方面。另一方面，可以帮助企业利用新技术、新产品、新资本打造全产业链和相关产业体系。通过PE去整合产业创新资源，往往比单个企业扩张要容易实现得多。

　　当然，这对于被资本看中的产业来说，产业链上中小企业被投资收购的机会是大大增加了。尚选玉透露，由赛伯乐联合国家及海南国有资本设立，并作为海南首只股权投资基金的“海南中投联合产业基金（CIF）”将重点关注海南的海洋渔业、热带农业、矿业、医疗健康、旅游文化等资源性产业和新能源、新材料、生物工程、新兴IT、高端装备制造等战略性新兴产业。充分发挥CIF的人才、技术和资本渠道及三维互动的模式创新优势，借助产业升级和转型，助力海南快速形成若干具强劲发展动力的产业集群。