他创建的乐博资本是机构化的天使基金，在这之前，他已经以个人身份参与过多次天使投资，也是活跃的天使投资人之一。他的投资秘诀就是寻找合适的个人，然后在创业之路上不断给他鼓劲。

　　连续创业

　　杨宁很幸运，他的几次创业都比较成功。他长在美国，1997年6月获得美国密歇根大学电机工程学士学位，1999年6月获得美国斯坦福大学电机工程硕士学位。

　　彼时，杨宁已结识初次创业的重要伙伴陈一舟和周云帆。在斯坦福三人高谈阔论商业模式，一起谋划未来。他们决定模仿美国一家名为“地球城(GeoCities)”的社区网站(1999年1月该网站已被雅虎以36亿美元价格收购)，回国创立ChinaRen。据说，创业启动资金是从同学们那里募来的天使投资，有两三万美金的、也有几千美金的，总共拿到25万美元。

　　1999年，拿到钱的杨宁便与周云帆、陈一舟回国创业，共同创办ChinaRen，杨宁出任公司首席技术执行官。作为新成立的社区网站，ChinaRen依靠校友录等产品迅速蹿红，注册用户很快突破10万，“校友录”也成为国内同类产品中规模最大、数据最全、用户最多的网站。

　　成立不到一年，高盛向ChinaRen投资了1000万美元，杨宁他们得以持续“烧钱”推广，大量广告铺开，做大用户量。2000年，ChinaRen流量排名全国前十，雅虎曾想出资1亿美元收购ChinaRen，杨宁他们没有卖，认为价格还会再高。

　　同年3月，互联网泡沫开始破灭，计划第二年上市的ChinaRen融资极其困难。为了避免关门大吉的命运，三位创始人选择把公司卖给搜狐，作价3500万美元。杨宁也一同到搜狐公司工作，2000年10月至2002年3月，他担任搜狐公司(Sohu.com)首席技术执行官。

　　在搜狐干了一年多后，杨宁发现门户网站借助SP业务盈利颇丰，2002年3月，杨宁和老搭档周云帆一起辞职，共同创立了提供彩信服务的空中网。这时，资金又成了问题。杨宁和周云帆卖掉所持有的搜狐股票，去投资银行集中的香港中环“扫楼”，最终获得德丰杰全球创业投资基金等3家机构的300万美元资金的支持。

　　2002年5月，空中网便成为中移动首批16家WAP合作伙伴之一。2004年，空中网在中移动的WAP、手机游戏下载、彩信三项业务的SP收入中均排名第一。在SP业务急剧萎缩之前，2004年7月，空中网在纳斯达克上市。

　　在空中网上市之后，杨宁又开始针对90后群体开发搜索引擎，建立了悟空网络。不过，这次没有这么幸运，公司进展不是太好。目前他已经退出日常管理，仅持有少量股份。

　　机构化运作

　　连续创业，让杨宁积累了经验和资本。从2005年开始，杨宁把天使投资当成了“副业”。他回忆：“我做天使投资的第一个案子是风行播放器。”风行创始人罗江春在硅谷时，杨宁曾见过，回到国内后一直有些联系。罗江春在筹备新公司时找到杨宁想请他作顾问，经过两三次的接触，杨宁便决定作他们的第一个投资人，投资时风行团队只有两个人。

　　今年3月，仅次于CCTV的中国第二大媒体上海文广集团通过百视通公司出资3000万美元取得风行网35%的股权，成为风行第一大股东。杨宁也借此退出，获得了15倍的回报。这是典型的“天使投熟人”的范式。

　　随后，杨宁陆续投资了一听音乐、乐华娱乐、热酷游戏等公司。在2007年，《创业家》杂志的第一届“最活跃的天使投资人”评选上，杨宁就与邓锋、雷军、沈南鹏、周鸿祎等共同出现在榜单上。

　　2011年底，杨宁告别了单打独斗，拿着一圈朋友的钱作起了机构天使。他干脆当了甩手掌柜，将悟空网络交给职业经理人打理，成立乐博资本，资产总规模为1亿元，专门针对具有巨大成长潜力、公司尚处于理念或萌芽状态的个人及团队进行天使投资。

　　提起转型当天使投资人，杨宁说自己人生当中已经经历了好几个回合的起起伏伏，对企业的生死早已看淡。做事要顺天道，不是个人英雄主义就能扭转乾坤。“再说这个效率比较高，自己干公司只能干一家，我一家占25%，4家不就相当于一家公司了。”杨宁说。

　　“我在不同的阶段开新的公司，同时培养老的公司。有的公司上市，有的公司做不同轮次的融资，这样我的效率就会非常高。”杨宁表示，“自己只搭车，但不拉车。”

　　在乐搏资本的几位合伙人中，杨宁是唯一的一位全职投资人。尽管在乐搏，杨宁更多的是自己一个人在找投资项目，但他乐在其中。

　　乐搏资本的单笔投资额度是200万到300万元。到今年8月底为止，共投出了五个项目，其中包括健康医疗应用家庭健康卫士等三个移动互联网公司、微电影制作公司光影华视和一个化妆品公司。

　　杨宁要寻找的是未被发现的灰姑娘，继而把灰姑娘变成白雪公主。“抢得太猛，一般我不凑热闹。白雪公主投不了，那么多人虎视眈眈，你投不上的。什么是最能出名声的，这种灰姑娘最容易出名声。”

　　杨宁天使观

　　近年来，天使概念很火，模式也很多。杨宁更看重创业者自力更生，因此他并不看好创业孵化器的模式。提到孵化器，杨宁认为：“孵化器的模式，就好比把花盆里养的植物栽在了野外，多数时候生存不了。野生人参比人工栽种的人参要好。”

　　天使投资的占股比例一直是焦点问题。现在天使投资从业人员良莠不齐，好多人没有战略眼光，投资企业时，动辄就要控股，这是一件很傻的事。杨宁说自己投资企业，所占股份比例从不超过30%，这样创业家自己占70%，他会认为公司还是自己的，如果投资者占了公司股份的70%，创业者就会认为公司是别人的，心思就不在公司上了，就不会好好经营公司。这样下去，对投资者和创业者都没有好处。他建议，国内天使投资人的思路一定要变，不要总想着投钱了就应该当公司的老大，最终赔了妇人又折兵。

　　杨宁表示自己的持股比例多介于20%～30%之间。“种一大片树，我不希望每棵树都是我的。出钱拿小股，干活拿大股，这是皆大欢喜的事，一个公司占20%，5个公司就占百分之百，这样理解就开心多了。”

　　杨宁表示，投资很辛苦，何必那么苦呢，要以一个快乐、正能量的心态来做事情，发现这个事情会好做很多。“乐搏”的含义是“快乐地搏击”。

　　虽然有丰富的创业经历作支撑，也有相当的人脉关系，但是，他与其他投资人所乐道的增值服务有所不同。他把主要精力用在了给创业者判断方向及鼓励上。他说：“我经常给创业者说，我是一个搭车的，不是拉车的，意思就是说创业一定得你自己干。创业者说你能不能给我介绍团队，我说不能。每棵树都在精心地施肥，哪能种一片树林呢?我种树林的概念是树栽下去，自己长吧，我关键是挑好树苗就行了。”

　　因此，杨宁把主要精力放在筛选合格的创业者身上。为此，他参加创业类电视节目、开办“创业门诊”，参与行业论坛的讨论。增加曝光率，其中，单创业门诊一项，平均每周一场，一场大约看50个项目，目前已经累计看了几百个项目。

　　哪些创业者才是他中意的?“要看他内心是不是强大，世间所有的事情都是人心里的事，除了揣度人心之外你没有别的事情”。杨宁进而解释说，“投团队其实还是挺大的未知数，投个人可控的东西是更多的。团队可能会分离，夫妻还可能离婚，兄弟还可能反目。有团队也好，也是好事，但是我主要看那个人。”

　　具体地说，杨宁看重的是头脑清楚的创始人，能看清楚问题的本质，能判断事态的发展趋势，并且有超强执行力的人。“这些人本身就有成功的能力，我只是把他们‘使’出来，在最需要帮助的时候推一把，之后就靠自己了，哪能不停地推你，有些人说我缺东西，缺东西先补，先学，你如果学不会，继续学，哪天学会了我投你。”